Lilama tìm đâu nhà đầu tư chiến lược?

Enternews.vn (DĐDN) - Việc được xem là một Tcty lớn nhất trong lĩnh vực cơ khí, lắp máy tại VN, liệu cổ phần của TCty Lắp máy VN (LILAMA) khi IPO có hút nhà đầu tư…

(DĐDN) - Với vốn trên ngàn tỷ đồng, mỗi cổ phần bán ra chỉ quanh mức 10.000 đồng/cp, rất nhiều DNNN khi bán đấu giá lần đầu ra công chúng (IPO) lại rất ế ẩm ? Và việc được xem là một Tcty lớn nhất trong lĩnh vực cơ khí, lắp máy tại VN, liệu cổ phần của TCty Lắp máy VN (LILAMA) khi IPO có hút nhà đầu tư…

5 Doanh thu Hợp nhất toàn TCty Lilama theo cơ cấu ngành nghề (Đơn vị tính: triệu đồng)

Được thành lập từ tháng 12/1960 với tên gọi ban đầu là Cty lắp máy (Lilama), hoạt động trong lĩnh vực xây lắp, gia công chế tạo, lắp đặt thiết bị cho nhiều công trình công nghiệp và dân dụng lớn nhỏ trên cả nước.

Nhà nước chỉ còn 51% cổ phần

Tuy nhiên, từ khi chuyển sang hoạt động theo mô hình Tcty 90, Lilama đã có bước đột phá ngoạn mục sang lĩnh vực chế tạo thiết bị và kết cấu thép cho các công trình công nghiệp, thực hiện thành công các hợp đồng chế tạo thiết bị cho các nhà máy: Xi măng Chinfon, Nghi Sơn, Hoàng Mai ... với giá trị hợp đồng hàng trăm triệu USD. Và hiện nay, Lilama được xem là DN cơ khí lớn nhất VN, là một trong những nhà thầu lớn tại VN thực hiện thành công nhiều dự án lớn trong vai trò tổng thầu EPC (Nhà máy nhiệt điện Uông Bí mở rộng công suất 300 MW, nhà máy chu trình hỗn hợp Cà Mau 1&2 với tổng công suất 1.500 MW, nhà máy nhiệt điện Nhơn Trạch 1... Như vậy, có thể thấy sức ảnh hưởng rất mạnh của Lilama trên mọi miền đất nước với cánh tay nối dài các công trình trọng điểm quốc gia…Tuy nhiên, trong những giai đoạn gần đây tình hình kinh doanh của Lilama không mấy sáng sủa khi nguồn vốn phục vụ cho hoạt động kinh doanh ngày càng khó khăn.

Chưa chuẩn bị kỹ việc thu hút nhà đầu tư, những vấn đề liên quan đến công nợ, tồn tại tài chính vẫn là rào cản đối với nhà đầu tư khi họ cân nhắc bỏ tiền vào làm nhà đầu tư chiến

Xuất phát từ thực tế đó, hình thức cổ phần hóa Cty mẹ Lilama vừa được Thủ tướng Chính phủ đồng ý. Theo đó, sẽ bán một phần vốn nhà nước hiện có tại DN, phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ. Với số vốn điều lệ 1.500 tỷ đồng, cơ cấu cổ phần phát hành lần đầu, tổng số cổ phần 150 triệu cổ phần, mệnh giá mỗi cổ phần là 10.000 đồng, trong đó, 76.500.000 cổ phần nhà nước, chiếm 51% vốn điều lệ. Đến năm 2017 tỷ lệ nhà nước nắm giữ sẽ giảm xuống còn 40% vốn điều lệ. Theo đó, tổng số cổ phần bán ưu đãi cho người lao động trong DN là 2.399.500 cổ phần, chiếm 1,60% vốn điều lệ; 35.550.250 cổ phần bán cho nhà đầu tư chiến lược, chiếm 23,7% vốn điều lệ; 35.550.250 cổ phần bán đấu giá công khai, chiếm 23,7% vốn điều lệ.

Theo đó, tổng số cổ phần bán ưu đãi cho người lao động trong DN theo quy định tại Khoản 1 Điều 48 Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/7/2011 là 626.300 cổ phần, chiếm 0,42% vốn điều lệ; cổ phần bán ưu đãi cho người lao động trong DN theo quy định tại Khoản 2 Điều 48 Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/7/2011 là 1.773.200 cổ phần, chiếm 1,18% vốn điều lệ; 35.550.250 cổ phần bán cho nhà đầu tư chiến lược, chiếm 23,7% vốn điều lệ; 35.550.250 cổ phần bán đấu giá công khai, chiếm 23,7% vốn điều lệ. BOX Các Cty mà Lilama phải thoái vốn gồm: CTCP Tôn mạ màu Việt Pháp, CTCP Lilama Hà Nội, CTCP Thủy điện Sông Vàng, CTCP Thủy điện Sông Ông, CTCP Xi măng Sông Thao, CTCP Xi măng Đô Lương, CTCP Thủy điện Hủa Na, CTCP Xi măng Thăng Long, CTCP Lilama Land, CTCP Cơ điện Môi trường Lilama, CTCP Bảo hiểm Hàng Không, CTCP Cảng và vận tải Lilama, CTCP Tư vấn thiết kế xây dựng và Công nghệ Lilama, Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB), CTCP Chế tạo giàn khoan dầu khí.

Ông Lê Văn Tuấn -TGĐ Lilama cho biết, sau CPH, dù giai đoạn đầu nhà nước vẫn giữ cổ phần chi phối nhưng chắc chắn việc quản trị DN sẽ có thay đổi. Lilama hiện đã thành lập ban chuẩn bị CPH để tiến hành các thủ tục cần thiết theo quy định. Với Lilama, các vấn đề đầu tư ngoài ngành không ảnh hưởng nhiều đến công tác CPH, nhưng công nợ tại một số dự án đã thi công sẽ phải tích cực thu hồi để phục vụ công tác CPH.

Nguy cơ nợ/ vốn chủ sở hữu cao

Theo phương án CPH, nhu cầu vốn lưu động và vốn đầu tư (mua sắm máy móc thiết bị) cho hoạt động sản xuất kinh doanh của Lilama trong năm 2015 khoảng 4.973 tỷ đồng gồm 1.122 tỷ đồng huy động từ nguồn tín dụng, 2.941 tỷ chiếm dụng khách hàng, vốn tự có khoảng 910 tỷ đồng. Theo báo cáo tài chính ngày 30/06/2014, hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu của Lilama là 8.85 lần (5.074 tỷ/573 tỷ). Do vậy, mức vốn điều lệ được xác định là 1.500 tỷ đồng để góp phần giảm tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu về mức hợp lý. Bình luận về hệ số nợ của Lilama, chuyên viên kiểm toán Nguyễn Hữu Huân - Cty Kiểm toán KPMG cho biết, nguy cơ nợ trên vốn chủ sở hữu luôn rình rập Lilama. Khả năng nợ ăn mất vốn rất cao và nếu Lilama không có phương án CPH kịp thời sẽ khó có vốn để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh trong thời gian tới.

Ngoài ra, một vấn đề nổi cộm nhất hiện nay của Lilama để CPH thành công và thu hút đầu tư chiến lược chính là phải thu được các khoản vốn đầu tư ngoài ngành. Ngay từ đầu năm 2015, Bộ Xây dựng xác định, kinh tế khó còn nhiều khó khăn nên yêu cầu Lilama phải thoái vốn khỏi các cty mà Lilama đang nắm cổ phần.

Ông Nguyễn Đình Hải - Chủ tịch HĐTV Lilama cho biết, Lilama sẽ phải thoái vốn khỏi toàn bộ các Cty liên kết, chỉ giữ lại 8 đơn vị nòng cốt (mà đơn vị sẽ nâng vốn điều lệ). Số tiền thoái vốn sẽ tập trung dồn cho các ngành nghề chính. Tuy nhiên, dù thời điểm rút vốn cận kề, nhưng hàng trăm tỷ đồng tiền vốn đầu tư ra bên ngoài vẫn đang nằm trong các DN đối tác, thậm chí chưa tìm được đối tác để bán. Con số thoái vốn 100% tại CTCP bất động sản VN thu về 20 tỷ đồng; thoái vốn tại Cty CP Xi măng Thăng Long thu về được 4 tỷ đồng… của Lilama xem ra còn khá khiêm tốn so với mục tiêu thoái vốn hàng trăm tỷ đồng đề ra...

Vấn đề là thị trường hiện nay không thuận lợi để rút. Tại nhiều đơn vị góp vốn, chúng tôi công khai tuyên bố LILAMA muốn rút, nhưng chưa tìm thấy người mua. Hiện, ở Lilama 18 chúng tôi còn kẹt 18 tỷ đồng vốn góp. Giờ muốn thoái cũng chưa được, nói gì đến bán. Số tiền hơn 100 tỷ đồng khác đầu tư vào một số DN cũng như lĩnh vực bia rượu, nước giải khát vẫn chưa có cách nào rút về” - ông Hải nhấn mạnh.

Nhận xét thực trạng của Lilama mẹ hiện nay, lãnh đạo BXD nhận định thực trạng tài chính của Lilama mẹ khó khăn, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu rất cao, đầu tư ngoài ngành vượt vốn chủ sở hữu, tồn tại những khoản nợ phải thu khó đòi tại một số công trình lớn, các khoản cho vay đối với các Cty con… Tổng vốn điều lệ của 08 Cty con nòng cốt hiện nay là 602 tỷ đồng, dự kiến đến cuối năm 2015 tăng lên 1.582 tỷ đồng và cần đầu tư thêm 834,5 tỷ đồng để đảm bảo nắm giữ 76% vốn điều lệ. Do vậy, không thu tiền được từ thoái vốn, bắt buộc Lilama phải tiến hành CPH nhanh, huy động nhiều nguồn lực của các nhà đầu tư mới có thể trụ vững trong giai đoạn tới…

Thách thức nào cho IPO ?

Trong năm 2015 hàng loạt DN ráo riết tiến hành IPO cũng như thoái vốn ngoài ngành để kịp hoàn thành tiến độ vào cuối năm nay. Trong đó, nhiều DN vốn nhỏ, “hàng” được gom sạch sẽ, trong khi những đơn vị vốn ngàn tỷ lại không thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư và nhiều ý kiến cho rằng trường hợp của Lilama cũng không phải là ngoại lệ? Do vậy sức hút IPO của một Tcty đầu ngành như Lilama đang được các nhà đầu tư xem xét cân nhắc là điều dễ hiểu…

Theo các chuyên gia, kinh tế của VN trong các năm vừa qua gặp nhiều khó khăn, ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động sản xuất của các DN. Hầu hết các DN khó tiếp cận được nguồn vốn vay, trong khi nhà nước cắt giảm đầu tư công, các dự án đầu tư bị đình hoãn, giãn tiến độ làm cho thị trường trong nước đối với ngành xây lắp vốn đã khó khăn lại càng khó khăn hơn, ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng doanh thu của Lilama. Cho tới thời điểm này, một số Cty thành viên như CTCP Tôn mạ màu Việt Pháp, Cty CP Lilama Hà Nội được Lilama đầu tư vốn và cho vay trong lúc khó khăn, nhưng vì nhiều lý do các Cty này đã lâm vào tình trạng lỗ lớn kéo dài, không có khả năng hồi phục đã làm cho tình hình tài chính của Lilama mẹ đã khó lại thêm khó.

Hơn nữa, đầu tư cho cơ khí chế tạo đòi hỏi vốn đầu tư ban đầu lớn, thời gian thu hồi vốn chậm, đầu ra của sản phẩm không ổn định. Các yêu cầu công nghệ sản phẩm, cấu kiện quan trọng mang lại lợi nhuận cao đòi hỏi năng lực mạnh về thiết kế, chế tạo và vốn lớn. Do vậy, với năng lực hiện nay nếu không có nhà đầu tư chiến lược làm bệ phóng, Lilama khó có thể thực hiện được tham vọng của mình… Do vậy, IPO là phương án được Lilama lựa chọn, trong đosó quan trọng nhất là tìm nhà đầu tư chiến lược. Theo ông Tuấn, tiêu chí lựa chọn nhà đầu tư chiến lược là có cam kết nắm giữ cổ phần tại Lilama tối thiểu 5 năm, cam hết hỗ trợ cho sự phát triển của Lilama cả về nhân lực và công nghệ. Khối lượng đặt mua tối thiểu 7.5 triệu cổ phần, ứng với 5% vốn điều lệ của Lilama…Tuy nhiên, cho đến nay Lilama vẫn chưa tìm được nhà đầu tư này, khó như mò kim đáy bể

Bình luận về tiêu chí này,ông Đặng Quyết Tiến – Phó Cục trưởng Cục Tài chính DN, Bộ Tài chính cho biết, so với các ông lớn DNNN khác, tiêu chí của Lilama hoàn toàn phù hợp và không quá tầm với của nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên, trong quá trình IPO, nhiều DN vẫn chưa chuẩn bị kỹ việc thu hút nhà đầu tư, những vấn đề liên quan đến công nợ, tồn tại tài chính vẫn là rào cản đối với nhà đầu tư khi họ cân nhắc bỏ tiền vào làm nhà đầu tư chiến lựợc. Thêm vào đó, cổ phần trong lĩnh vực này không hấp dẫn nên rất khó khăn trong việc tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược.

BXD cũng cho biết, hiện nay chưa có quy định cụ thể về trình tự, thủ tục bán cho nhà cổ đông chiến lược như việc tiếp nhận hồ sơ đăng ký, giới hạn thời gian tìm kiếm cổ đông chiến lược, quy trình bán trước khi IPO hoặc sau khi IPO như thế nào, thủ tục đấu giá giữa các nhà đầu tư chiến lược… Bộ Kế hoạch và Đầu tư chưa có văn bản hướng dẫn thoái vốn bằng thương hiệu theo nhiệm vụ Chính phủ giao tại Nghị quyết số 47/NQ-CP ngày 08/7/2014 nên nhiều TCty chưa thực hiện được việc thoái phần vốn góp bằng thương hiệu.

Ông Đặng Văn Long - Vụ trưởng Vụ Quản lý DN cho biết, Bộ Xây dựng đã kiến nghị Thủ tướng Chính phủ chỉ đạo các Bộ ngành liên quan sớm hoàn thiện và trình Thủ tướng Chính phủ ban hành các văn bản pháp lý liên quan như văn bản hướng dẫn việc thoái vốn đối với việc góp vốn bằng thương hiệu; hướng dẫn chuyển giao vốn, chuyển giao dự án gắn với chuyển giao vốn giữa các DN khi thực hiện tái cơ cấu. Có như vậy những ông lớn như Lilama mới có cơ hội IPO thành công khi thu hút các nhà đầu tư chiến lược…

P.Hà

Đánh giá của bạn:

Mời các bạn tham gia vào Diễn đàn chuyên sâu: Doanh nhân, Doanh nghiệp, Diễn đàn bất động sản, Khởi nghiệp, Diễn đàn pháp luật, Diễn đàn Tài chính

Mời các bạn tham gia vào group Diễn đàn Doanh nghiệp để thảo luận và cập nhật tin tức.

Bạn đang đọc bài viết Lilama tìm đâu nhà đầu tư chiến lược? tại chuyên mục Doanh nghiệp của Báo Diễn đàn doanh nghiệp. Liên hệ cung cấp thông tin và gửi tin bài cộng tác: email toasoan@dddn.com.vn, hotline: (024) 3.5771239,
Bình luận
Bạn còn /500 ký tự
Xếp theo: Thời gian | Số người thích