Diễn biến giá cổ phiếu SMA từ tháng 7/2016 đến nay

Diễn biến giá cổ phiếu SMA từ tháng 7/2016 đến nay

Công ty CP Thiết bị Phụ tùng Sài Gòn tiền thân là Công ty Thiết bị Phụ tùng TP.HCM hoạt động trong ngành vật tư, thiết bị, phụ tùng. Sau khi chuyển đổi thành công ty cổ phần từ 01/03/2005, SMA đã chuyển đổi 80,6 tỷ đồng trái phiếu sang cổ phiếu được niêm yết tại HOSE. Đến ngày 30/08/2012, vốn điều lệ của công ty này tăng lên 161,2 tỷ đồng.

Doanh thu “xuống dốc” không phanh

Trong năm 2016, doanh thu của SMA chỉ đạt 396,2 tỷ đồng, giảm khoảng 51% so với năm 2015 và chỉ đạt khoảng 50% kế hoạch đề ra do Công ty thiếu vốn hoạt động và phải ngừng hoạt động hai đơn vị kém hiệu quả (Xí nghiệp Xây lắp và Xí nghiệp Dịch vụ Thương Mại).

Trước bối cảnh doanh thu giảm mạnh, SMA đã đẩy mạnh cắt giảm chi phí giá vốn và trả bớt nợ ngân hàng bằng cách bán một số trụ sở làm việc. Đến cuối năm 2016, nợ ngắn hạn của công ty còn 39,7 tỷ đồng, giảm khoảng 58% so với đầu kỳ và nợ dài hạn cũng giảm xuống còn 303 tỷ, giảm khoảng 18% so với đầu kỳ.

Nhờ vậy, lần đầu tiên sau nhiều năm hoạt động, Công ty đã ghi nhận khoản lợi nhuận sau thuế tới 4,83 tỷ đồng, tăng 92% so với năm 2015.

Theo báo cáo tài chính Quý I/2017, doanh thu của công ty tiếp tục sụt giảm, chỉ đạt 65,5 tỷ, giảm 43% so với cùng kỳ năm ngoái, do Công ty chủ yếu bán hàng và cung cấp dịch vụ, còn doanh thu từ hoạt động xây lắp chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ.

Do doanh thu tiếp tục giảm mạnh nên Công ty tiếp tục cắt giảm giá vốn hàng bán xuống còn 58,2 tỷ, giảm 47,7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong khi đó, chi phí lãi vay phải trả ngân hàng của công ty vẫn ở mức cao, khoảng 5,4 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái. Sở dĩ lãi vay phải trả quý I/2017 tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái là do đầu năm 2016, công ty chưa trả bớt nợ ngân hàng.

Bởi vậy, trong quý I/2017 công ty đã bị lỗ ròng khoảng 109 triệu đồng. Mặc dù khoản lỗ ròng của công ty trong quý I/2017 đã giảm khoảng 93% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn cho thấy hoạt động của công ty còn nhiều khó khăn.

Đặt kế hoạch có nằm ngoài khả năng?

Mặc dù ĐHĐCĐ SMA thông qua kế hoạch doanh thu của công ty năm 2017 là 400 tỷ đồng, chỉ tăng 0,9% so với năm 2016, nhưng lại đặt ra kế hoạch lợi nhuận là 20 tỷ đồng, tăng tới khoảng 4 lần so với năm 2016.

Theo Đoàn chủ tịch ĐHĐCĐ SMA, sở dĩ công ty đặt kế hoạch lợi nhuận cao như vậy là do công ty nhận định tình hình hạn hán trong thời gian tới sẽ được cải thiện, nên việc cung cấp nước cho nhà máy thủy điện DakGlun sẽ được đảm bảo. Do đó, hoạt động của nhà máy sẽ có hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, doanh thu bán điện quý I/2017 của Nhà máy Thủy điện DakGlun chỉ đạt 5,7 tỷ đồng, mặc dù tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng chỉ chiếm khoảng 9% tổng doanh thu của công ty trong quý I/2017. Trong khi đó, tổng doanh thu bán điện của SMA trong năm 2016 đạt 52,7 tỷ, nhưng cũng chỉ chiếm khoảng 13% tổng doanh thu của SMA trong năm 2016.

Nếu chỉ dựa vào hoạt động của các nhà máy điện để đặt mức lợi nhuận cao như vậy có hợp lý không khi mà các hoạt động bán hàng, cung cấp dịch vụ của công ty vẫn còn khó khăn?

Không chỉ bất ngờ về kế hoạch lợi nhuận mà kế hoạch trả cổ tức của SMA cũng có nhiều điều đáng suy ngẫm. Theo đó, ĐHĐCĐ SMA đã thông kế hoạch trả cổ tức năm 2017 là 12% và sẽ thanh toán khoảng gần 20 tỷ đồng tiền cổ tức cho các cổ đông trong năm 2017.

Trong khi đó, SMA luôn bị mang tiếng nhiều năm “khất” cổ tức của các cổ đông. Mãi đến 12/6/2017, SMA mới tạm ứng cổ tức năm 2012 cho các cổ đông, với tỷ lệ 1%, tương đương 1,612 tỷ đồng theo Nghị quyết số 19/2017/CT-HĐQT ngày 20/4/2017 của HĐQT SMA. Đến nay, các khoản phải trả, bao gồm nợ cổ tức và lãi trái phiếu xây dựng cơ bản của SMA,… đã lên tới khoảng 39 tỷ đồng.   

Với tình hình kinh doanh vẫn còn khó khăn như hiện nay, cộng với các khoản nợ còn lớn, thì kế hoạch trả cổ tức của SMA trong năm 2017 có vẻ như đang là quá sức đối với công ty này.

Chạm vào SMA, cận thận kẻo “đứt tay”

Mặc dù SMA nhận định tình hình hoạt động sản xuất, kinh doanh của công ty năm 2017 sẽ thuận lợi hơn, nhưng hiện nay doanh thu của công ty chủ yếu dựa vào hoạt động bán hàng, cung cấp dịch vụ, còn doanh thu bán điện không đáng kể. Trong khi đó, SMA vẫn đang gánh khoản nợ ngân hàng khá lớn, khoảng 322 tỷ đồng, với lãi suất khoảng từ 6,9-12%/năm tính đến hết Quý I/2017. 

Theo Vietstock, các chỉ số tài chính của SMA cũng đang cho thấy những khó khăn, thách thức của công ty, như EPS là 464, P/E -1.158, ROA -0,02, ROE -0,06, Beta 0,93,….

Trong khi đó, các chỉ số phân tích kỹ thuật đều cho thấy, cổ phiếu SMA vẫn đang đi zic zắc, chưa có tín hiệu “ngóc đầu” lên nổi. Mặc dù giá cổ phiếu SMA đang ở mức khá thấp, chỉ 8.000 đồng/cổ phiếu, nhưng đây chưa phải là thời điểm để các nhà đầu tư xem xét đưa SMA vào danh mục đầu tư của mình.