Ảnh minh họa.

Ảnh minh họa.

Kho bạc Nhà nước (KBNN) huy động được tổng cộng 22.348 tỷ đồng trái phiếu trên thị trường sơ cấp trong tháng 6. Ngân hàng chính sách xã hội và Ngân hàng phát triển Việt Nam không thực hiện huy động trái phiếu trong tháng vừa qua. Tính chung 6 tháng năm 2017, tổng cộng 143.364 tỷ đồng được huy động trên thị trường trái phiếu sơ cấp. Trong đó, KBNN huy động được 125.744 tỷ đồng còn Ngân hàng chính sách xã hội và Ngân hàng phát triển Việt Nam phát hành thành công 11.4 và 6.22 tỷ đồng.

Đáng chú ý, nhu cầu trái phiếu chính phủ vẫn rất lớn với khối lượng đặt thầu gấp 3,37 lần giá trị gọi thầu, cao nhất trong nhiều năm trở lại đây. Cùng với đó, tỷ lệ trúng thầu/gọi thầu đạt hơn 90%, cao nhất kể từ tháng 2 năm 2016.

Cụ thể, tỷ lệ đặt thầu và trúng thầu của hầu hết các kỳ hạn đều ở mức cao. Trong khi các kỳ hạn dài vẫn thu hút dòng tiền, đặc biệt kỳ hạn 15 năm huy động thành công 100%, tỷ lệ trúng thầu của các kỳ hạn ngắn hơn như 5 năm và 7 năm cũng gia tăng từ 66,78% và 81,60% lên 83,67% và 92,86%.

Đáng chú ý, nhu cầu trái phiếu tăng cao bất chấp mức lợi tức trong tháng nhìn chung đều sụt giảm. Trái phiếu kỳ hạn 15 năm ghi nhận mức sụt giảm mạnh nhất khi lợi tức giảm 85 bps xuống 6,3%/năm, theo sau là 10Y (-62 bps), 5Y (-35 bps). Tính chung 6 tháng năm 2017, lợi tức tất cả các kỳ hạn đều giảm.

Theo CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam, nhu cầu trái phiếu tăng cao, tỷ lệ lạm phát thấp và mặt bằng lãi suất ngân hàng thấp là các nguyên nhân chính lý giải cho diễn biến trên. Trong 6 tháng năm 2017, cùng với diễn biến thế giới thuận lợi như đà hồi phục giá cả hàng hóa chững lại, Chính phủ thành công trong việc kiềm chế lạm phát tăng cao. CPI 6 tháng năm 2017 chỉ tăng 4,15% y/y. Trong khi đó, đợt cắt giảm lãi suất điều hành 0,25% và trần lãi suất cho vay các lĩnh vực ưu tiên, 0,5%, vừa qua là minh chứng rõ nét nhất cho định hướng điều tiết của NHNN. Trong năm 2017 và nửa đầu năm 2018, kỳ vọng mặt bằng lãi suất thấp vẫn được duy trì.

Tính đến hết tháng 6/2017, KBNN hoàn thành 105% kế hoạch phát triển quý II và 69% kế hoạch phát triển cả năm. Các kỳ hạn 10 năm (229%), 20 năm (155%) và 30 năm (165%) đều đã vượt kế hoạch đề ra từ đầu năm trong khi lượng trái phiếu kỳ hạn 5 năm mới hoàn thành 34% kế hoạch.

Đáng chú ý, kỳ hạn vay trung bình của trái phiếu năm 2017 tính đến hết tháng 6 là 13,97 năm, qua đó nâng kỳ hạn trung bình của cả danh mục trái phiếu Chính phủ từ 5,98 năm tại thời điểm hết năm 2016 lên 6,8 năm tại thời điểm hiện nay.

KIS Việt Nam cho rằng KBNN vẫn sẽ tiếp tục huy động vốn trái phiếu các kỳ hạn dài nhằm tăng kỳ hạn vay trung bình đồng thời đẩy mạnh hoạt động phát hành trái phiếu kỳ hạn 5 năm nhằm hoàn thành kế hoạch đặt ra. Tuy nhiên, không loại trừ khả năng kế hoạch huy động trái phiếu các kỳ hạn ngắn sẽ bị thay đổi do nhu cầu thấp.

Thị trường trái phiếu Chính phủ thứ cấp diễn ra tích cực ở ở cả mức độ sôi động (thanh khoản), với sự tham gia của nhà đầu tư ngoại và cơ cấu nhà đầu tư đa dạng hơn.